Ángel Bahamonde Magro - El crack de 1929

Título original: El crack de 1929

Ángel Bahamonde Magro, 1985

Editor digital: Titivillus

ePub base r2.1

Entrega n.º 81 de la colección Cuadernos Historia 16 dedicado a la crisis de 1929.

Ángel Bahamonde Magro

Cuadernos Historia 16 - 081

ePub r1.0

Titivillus 05.02.2022

Por Ángel Bahamonde Magro

Profesor de Historia Contemporánea. Universidad Complutense de Madrid

Un mes antes del crac de la Bolsa de Nueva York, el presidente del Stock-Exchange rebosaba optimismo: Se han acabado los ciclos económicos tal como los hemos conocido. Sin embargo, los primeros síntomas de malestar surgieron en Wall Street a partir del 18 de octubre, anunciando el cambio de tendencia en la cotización de los valores bursátiles.

El pánico estalló el 24 de octubre: 13 millones de títulos buscaban insistentemente comprador; el 29, eran ya 16 millones. Por término medio, los títulos cotizados en la Bolsa neoyorquina perdieron el 20 por 100 de su valor durante el mes de octubre y un 50 por 100 en noviembre.

Así comenzaba una larga etapa de estancamiento económico a escala mundial; su máxima inflexión se situó en torno a 1933 aproximadamente y actuó de detonante de las convulsiones políticas de la época.

La crisis de 1929 fue algo mucho más profundo que el mero hundimiento de esa ciudadela financiera, aparentemente tan sólida, instalada en Wall Street. Comprender el significado de 1929, la profundidad del estancamiento derivado de la crisis, las consecuencias de la misma y su internacionalización, exige rastrear los antecedentes del desastre y poner en cuestión la universalización de la expansión económica de los felices veinte.

Por otro lado, es preciso plantearse la esencia de la crisis: ¿fue una crisis de superproducción? ¿se debió únicamente a fenómenos monetarios, tal como mantiene Milton Friedman? ¿1929 significó el derrumbamiento de un modelo de acumulación o simplemente la quiebra de una determinada política económica incapaz de asegurar las elevadas tasas de crecimiento que el sistema económico requería? Demasiados interrogantes objeto de un debate todavía no concluido.

En primer lugar, es preciso situar en sus coordenadas reales el auge económico de los años veinte, tratar de limitarlo en el tiempo y sobre todo en el espacio.

Nos apresuramos a señalar que la expansión económica fue un producto prácticamente restringido a los Estados Unidos, que superaron sus mayores problemas: la crisis de los años inmediatamente posteriores a la Primera Gran Guerra, confirmando su posición hegemónica mundial.

La situación fue muy distinta para el resto de los países industrializados, donde la expansión de la década de los veinte llegó tardíamente o de forma marginal. Tal es el caso del Reino Unido, que difícilmente aceptó la pérdida de la hegemonía adquirida durante el siglo XIX.

El estancamiento económico británico estaba determinado por el envejecimiento del utillaje industrial, por la obsolescencia de la oferta incapaz de competir en los mercados exteriores con países técnicamente más agresivos, y sobre todo, por la resistencia de la City a perder su control de las finanzas mundiales.

En otras palabras, Gran Bretaña había sacrificado su producción interior al mantenimiento de una libra fuerte que pudiera competir en el exterior con el dólar. Postura lógica cuyos primeros síntomas se vislumbraron a finales del siglo XIX, cuando Gran Bretaña, ante la competencia industrial de Alemania o Estados Unidos, reforzó la exportación de capitales.

Jóvenes norteamericanas leyendo revistas sensacionalistas (portada de la revista Life ).

Calle de Parkville (Missouri), típica ciudad del medio oeste (por Gale Stockwell).

Este intento, a la larga frustrado, de reconquistar el terreno perdido trajo consigo la sobrevaluación de la libra y el incremento adicional del precio de las exportaciones, que, con respecto a 1913, aumentó en un 62 por 100, a la par que el volumen de estas exportaciones en 1927-29 era un 15 por 100 inferior al de 1913.

De hecho, en defensa de la libra, la City impuso una política deflacionista y la consiguiente infrautilización del aparato industrial con unas tasas de paro superiores por término medio a las de otras economías industrializadas.

PORCENTAJES DE PARO EN GRAN BRETAÑA

Tampoco cabe hablar de unas tasas de crecimiento similares a las norteamericanas en Francia, Alemania, Italia, Europa danubiana o en las economías dependientes.

En Francia, la recuperación económica de posguerra estuvo lastrada por la inestabilidad del franco, que difícilmente podía recuperar la paridad de 1914 ante la enorme magnitud de la deuda pública, los movimientos especulativos que persiguen beneficios a corto plazo, y la vana esperanza en el pago de las reparaciones alemanas. Hubo que esperar a la definitiva estabilización del franco Poincaré en 1928 para observar un normal funcionamiento de la economía francesa.

En Alemania, después de la hiperinflación culminada en 1923, el aparato industrial recuperó las tasas de crecimiento de la anteguerra en 1926, al igual que en la Europa danubiana. En Italia, la batalla de la lira, al sobrevalorar la valuta italiana, tampoco favoreció el despegue industrial.

En España, el esquema intervencionista de la dictadura de Primo de Rivera, basado en la financiación de obras públicas como ariete expansionista, se hizo inviable a medio plazo por la ausencia de una reforma fiscal que ensanchara las disponibilidades del Estado.

En las economías dependientes, el incremento de las exportaciones se debió sobre todo al aumento de las inversiones extranjeras. No olvidemos que durante los felices veinte se agudizó la expansión de Estados Unidos en Latinoamérica, entrando en colisión con los intereses británicos allí instalados desde el siglo anterior. Ya en 1925, más del 75 por 100 de las transacciones comerciales latinoamericanas se reglamentaban en Nueva York. En 1929, el 38,7 por 100 de las ventas de América Latina se dirigían a Estados Unidos y un 34 por 100 de sus compras procedían del mismo país.

Pero no basta con señalar las limitaciones geográficas de la expansión económica. Conviene asimismo indicar los síntomas de inestabilidad a lo largo de los años veinte, que aparecen como fisuras anunciadoras de la crisis.

En primer lugar, señala Jean Bouvier, es preciso no desdeñar el trasfondo demográfico. Los países que antes absorbían población europea comenzaron a imponer limitaciones.

Este cambio de tendencia se observa a partir del final de la guerra, sobre todo en los Estados Unidos. La Quota Acts de 1921 y la Immigration Restriction Act de 1924 establecieron cupos restringiendo el número de inmigrantes a 162.000 personas por año.