Vijay Boyapati - La Tesis Alcista del Bitcoin (Spanish Edition)

Copyright © 2021 Vijay Boyapati.

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ISBN 978-1-7372041-5-2

Portada y arte interno por @BitcoinUltras.

Gráficos por Sanjay Mavinkurve.

Diseño de portada e interior por Anton Khodakovsky.

Traducido por Carlos Beltrán y Julio Azcárraga.

www.bullishcaseforbitcoin.com

Para Addie, Will y Vivi, para quienes creo
fervientemente que Bitcoin traerá un mundo mejor

Traducido por Carlos Beltrán y Julio Azcárraga

La pandemia de 2020 alteró la economía del mundo, forzando 10 años de transformación digital en un lapso de meses. Las ofertas exclusivamente digitales explotaron en popularidad y muchos servicios tradicionales presenciales tuvieron que detenerse. Millones de empresas y miles de millones de personas se vieron atrapadas en medio de la mayor perturbación de sus vidas.

Durante el segundo trimestre de 2020, nuestras empresas lucharon para adaptarse a las nuevas limitaciones de un mundo post-COVID. El resultado fue una compañía de software empresarial optimizada con 500 millones en efectivo y más en camino. Nuestro desafío comercial inmediato fue superado, pero en la distancia se vislumbraba una amenaza aún mayor para nuestra supervivencia.

La respuesta del gobierno de los Estados Unidos ante la pandemia fue triplicar la tasa de inflación monetaria. En esencia, el costo del capital se excedió en un 20%, mientras que los rendimientos esperados por cualquier estrategia convencional de inversión de tesorería eran de 0%. Esto hizo que nuestras reservas de efectivo, así como nuestros flujos a futuro se convirtieran en una pesada carga sobre nuestros hombros. Una acción de valor estable y rentable, con un crecimiento sustancialmente más lento que la tasa de inflación monetaria, no sirve como reserva de valor y pierde rápidamente el apoyo de la comunidad de inversionistas.

Este problema existió durante la década previa a la pandemia, aunque con un menor nivel de intensidad. Entre 2010 y 2019, la tasa de inflación monetaria fue de aproximadamente el 7% y los inversionistas presionaron sin cesar a los directores ejecutivos y financieros para que aumentaran sus flujos de efectivo sobre esta tasa utilizando cualquier medio necesario. Eso a menudo significó endeudarse y utilizar todos los flujos de efectivo disponibles para recomprar acciones o realizar una serie de adquisiciones, utilizando combinaciones de deuda y capital para mantener los ingresos y los flujos esperados creciendo más rápido que esta tasa de rentabilidad. Las adquisiciones fueron generalmente diluyentes a largo plazo y, a medida que los administradores luchaban por integrar los objetivos de la adquisición, perdieron el enfoque de su negocio principal. Cuando cada negocio se apalancaba por completo con deuda, o cuando no había más adquisiciones por hacer, llegaban al final de la línea.

La tasa de rentabilidad del 7% resultó en una tasa de mortalidad del 99% durante los 20 años posteriores a la salida a bolsa de nuestra empresa, llevando a una corporación tras otra a llegar más allá de su alcance, comprometiendo su balance con demasiada deuda y complicando sus estados de ganancias y pérdidas con demasiadas unidades de negocio diferentes. Cuando la tasa de rentabilidad se triplicó en el segundo trimestre de 2020, quedó claro que ya no podíamos “seguir adelante” con esta carga inflacionaria colgando sobre nuestras cabezas. De continuar con los negocios de la manera habitual, el valor creado por millones de actividades y miles de empleados cada año, se vería debilitado significativamente por la decisión de algunos banqueros centrales de imprimir más dinero. El camino a la servidumbre consiste en trabajar exponencialmente más duro por una moneda que se debilita de manera exponencial.

La solución a nuestro problema se presentó por sí misma en forma de una recuperación con forma de K. En esencia, Wall Street se recuperó rápidamente debido al estímulo monetario, mientras que Main Street continuó deteriorándose. La clave para la vitalidad económica en tiempos de gran inflación monetaria, es un amplio balance de activos que logren apreciarse más rápidamente que la tasa de devaluación de la moneda. Como consecuencia, iniciamos la búsqueda de la combinación de activos adecuada para colocar en nuestro balance general en lugar de efectivo y bonos del tesoro. Fue durante esta búsqueda que descubrimos Bitcoin y esta maravillosa tesis elaborada por Vijay Boyapati.

La Tesis Alcista de Bitcoin, publicada por primera vez como un artículo detallado, representa una proeza intelectual entregada con elegancia y clarividencia por un erudito versado en matemáticas, informática, economía, filosofía, política e ingeniería. Después de marzo de 2020, fue evidente para mí que el mundo necesitaba un nuevo dinero basado en la tecnología. Sin embargo, en febrero de 2018, cuando Boyapati publicó por primera vez su artículo, esta idea requirió mucha mayor perspicacia, coraje y convicción.

De manera clara y concisa, Boyapati presenta la teoría del dinero, la anatomía de Bitcoin, las razones por las que es superior al patrón oro y al dinero fiduciario que lo precedieron, y la promesa que ofrece a la civilización humana. Describe la ruta y trayectoria de un activo recientemente monetizado en términos que una persona desconocedora del tema pueda entender, y aborda las preocupaciones que surgen con mayor frecuencia cuando los recién llegados luchan por comprender la esencia y el significado de esta primera red monetaria digital. La Tesis Alcista de Bitcoin me cautivó inmediatamente cuando lo leí por primera vez y lo hice parte de la lectura recomendada para todos los funcionarios y directores de mi empresa mientras nos educábamos sobre Bitcoin y considerábamos el camino lógico a seguir. En este libro, Boyapati actualiza y amplía significativamente las ideas presentadas en su artículo original.

En el tercer trimestre de 2020, MicroStrategy decidió adoptar Bitcoin como nuestro principal activo de reserva de tesorería, convirtiéndose en la primera empresa que cotiza en bolsa en pasar a un patron Bitcoin, y eventualmente, adquirimos miles de millones de dólares en Bitcoin. Recomendamos La Tesis Alcista de Bitcoin a cualquiera de nuestros empleados, accionistas o electores que deseen comprender la premisa y la promesa de Bitcoin, como un activo de tesorería digital y como la primera red monetaria digital del mundo. Espero que usted se beneficie de este trabajo tanto como nosotros.

Michael J. Saylor,

Presidente CEO

MicroStrategy
Miami Beach, Florida
27 de marzo de 2021

El misterioso origen de Bitcoin parece demasiado improbable para ser real. Si bien es posible que nunca conozcamos todos los detalles, sabemos que fue algo como esto: el 3 de enero de 2009, una persona no identificada, en un lugar desconocido, presionó una tecla en el teclado de su computadora e inició uno de los programas más importantes de la historia. La computadora comenzó a buscar un patrón particular conocido como hash, una aguja digital en un pajar, que aseguraría el primer bloque en un libro mayor de transacciones financieras que hoy en día se conoce como