Jean Blaise Mimbang - El modelo de Mundell-Fleming

Jean Blaise Mimbang, 2016

Traducción: Marta Sánchez Hidalgo

Editor digital: Titivillus

ePub base r2.1

• ¿Denominaciones? Modelo de Mundell-Fleming, modelo IS-LM en economía abierta, modelo IS-LM-BP
• ¿Utilidad? Este modelo está en el centro de la macroeconomía internacional puesto que engloba el comercio exterior además de los movimientos de capitales en economía cerrada (a escala nacional). Se corresponde con:
  • el modelo básico del FMI (Fondo Monetario Internacional);
  • el argumento teórico a favor de la institución de una unión monetaria europea;
  • el marco general de la política económica en el seno de la zona euro.
• ¿Por qué es eficaz? El modelo de Mundell-Fleming:
  • permite comprender cómo afecta la elección de la tasa de cambio fija y la tasa de cambio variable a la eficacia de las políticas económicas en una economía abierta a los intercambios internacionales;
  • generaliza la teoría keynesiana en el caso de una economía abierta al resto del mundo;
  • permite prever los efectos del hundimiento de los derechos de aduana y de la explosión de los mercados de capitales y así como la transmisión internacional de las crisis monetarias en economía;
  • muestra cómo un país puede utilizar las políticas presupuestarias y monetarias para alcanzar simultáneamente el equilibrio tanto en el seno de sus fronteras como fuera de ellas;
  • asegura que la política monetaria en cambios flexibles y la política presupuestaria en cambios fijos son eficaces;
  • justifica la idea según la cual el Banco Central Europeo debe ser independiente y responsable de la estabilidad de los precios para no inundar el mercado de monedas, lo que haría que perdiesen su valor.
• ¿Palabras clave?
  • Anclaje de una divisa: unión que fija por completo el valor de una moneda en relación con otra, con posibilidades de fluctuaciones muy limitadas en relación con el tipo de referencia.
  • Economía abierta: economía que participa libremente en el comercio internacional y para la que las exportaciones representan una parte importante del Producto Interior Bruto (PIB).
  • Sistema Monetario Europeo (SME): sistema que se basa en el principio de la tasa de cambio estable entre las monedas de los países miembros del SME. Este sistema se apoyaba en el ECU (European Currency Unit o «Unidad Monetaria Europea», una canasta de monedas de los países de la Comunidad Económica Europea (CEE) y luego de la Unión Europea antes de la adopción del euro). Lo adaptó el Consejo Europeo de Bremen de julio de 1878 y el Consejo Europeo de Bruselas de diciembre de 1978.
  • Balance de Pagos (BP): balance que cuenta un período determinado de todos los movimientos de los bienes y servicios, de los capitales y de las monedas a través de las fronteras de un país.
  • Banda de fluctuación: régimen de cambio que define la paridad fija de una moneda nacional en relación con una divisa (moneda extranjera) y que permite además fluctuaciones con relación a su tipo de referencia.
  • Divisa: moneda extranjera que podemos cambiar por una moneda nacional.
  • Paridad central: valor oficial de una moneda con relación a otra. En el SME (Sistema Monetario Europeo), la paridad central es la paridad oficial de una moneda expresada en escudos.
  • Moneda: conjunto de medios de pago utilizado en un país.
  • Paridad (central/resbaladiza): tasa de cambio fijo definida con relación a un patrón de referencia que determina la conversión de una moneda a otra. La paridad puede ser central cuando los Bancos centrales informan a los mercados de la paridad considerada deseable; o resbaladiza cuando la tasa de cambio se fija periódicamente.
  • Tasa de interés: prima de renuncia al consumo o al uso inmediato de la moneda.
  • Tasa de cambio o curso de cambio (e): precio de una divisa expresada en moneda nacional, es decir, la cantidad de moneda nacional necesaria para procurarse una unidad de moneda extranjera.
  • Triángulo de incompatibilidad: desarrollado por el economista canadiense Robert A. Mundell (nacido en 1932), este triángulo muestra la incompatibilidad entre la autonomía de la política monetaria, la tasa de cambio fijo y la movilidad internacional de los capitales.
  • Zonas monetarias óptimas: zonas geográficas en cuyo interior la tasa de cambio fija es la mejor solución en el plano interno y la tasa de cambio variable la mejor solución en el plano externo.

Puesto que el desarrollo económico de los países se traduce por la movilidad cada vez más importante de los capitales y por la multiplicación de los intercambios internacionales, observamos un refuerzo de las relaciones de interdependencia entre las economías del mundo. Además del flujo de las mercancías representadas por las importaciones y exportaciones de los bienes y servicios, las relaciones entre los países atañen a su vez a los pagos internacionales, a causa de las diferentes monedas que existen y que encontramos en un determinado espacio económico u otro.

Desde entonces parece esencial que haya una buena comprensión de los intercambios internacionales y de las consecuencias que pueden generar las transacciones realizadas por los residentes de un país con el extranjero. El modelo de Mundell-Fleming se propone conceptualizar esta necesidad de integrar en el modelo de análisis del equilibrio macroeconómico nacional (modelo IS/LM) los intercambios internacionales. Una vez realizado esto, obtenemos un equilibrio macroeconómico en economía abierta.

El modelo de Mundell-Fleming es una extensión en economía abierta del conocido modelo de equilibrio macroeconómico IS-LM, propuesto en 1937 por John R. Hicks (economista británico, 1904-1989) y Alvin H. Hansen (economista estadounidense, 1887-1975). Presentado por economistas de renombre, Robert Mundell y Marcus Fleming (economista escocés, 1911-1976), permite analizar el papel que tiene la movilidad internacional del capital en la eficacia de la política macroeconómica con distintos regímenes de cambio.

El modelo de Mundell-Fleming nace a principios de los años sesenta en un contexto de posguerra relativamente frívolo. En esta época, numerosos países se unen por el sistema monetario de Bretton Woods que preconiza cambios fijos y una movilidad débil de los capitales a escala internacional.

¿Qué es el Sistema Monetario de Bretton Woods (1944-1971)?

Este sistema nace tras la Segunda Guerra Mundial durante una conferencia monetaria y financiera que tiene lugar del 1 al 22 de julio de 1944 en la ciudad estadounidense de Bretton Woods (Nuevo Hampshire). A lo largo del evento, 44 países aseguran que la recuperación de los intercambios internacionales y la reconstrucción de los países destruidos por la guerra pasan por la creación de un sistema monetario fijo, sentado sobre el oro y centrado en el dólar americano (Patrón Cambio Oro, Change Exchange Standard).

Según este principio, la paridad de las monedas nacionales debe expresarse o en términos de oro o en términos de dólar americano y debe mantenerse más o menos constante bajo el control del Fondo Monetario Internacional (FMI).

El modelo de Mundell-Fleming es esencialmente una extensión del modelo IS-LM que es a su vez una transcripción en términos neoclásicos de los elementos de la Teoría general del empleo, el interés y el dinero (1936) de John M. Keynes (economista británico, 1883-1946).

Las políticas keynesianas y el papel del Estado