Gregorio Hernández Jiménez - Cómo invertir en Bolsa a largo plazo partiendo de cero

Gregorio Hernández Jiménez (Madrid, España, 1970), es un inversor en Bolsa a largo plazo autodidacta. Sigue la Bolsa desde muy joven, motivado por las enseñanzas de su padre sobre conceptos como las acciones, los dividendos, etc. Desde el primer momento se sintió muy atraído por ella, y nunca ha dejado de seguirla y de aprender constantemente sobre la Bolsa.

En el año 2007 creó la web www.invertirenbolsa.info, que está dedicada a la inversión en Bolsa, fundamentalmente a largo plazo, y la gestión del patrimonio, la educación financiera, etc. La web está en continuo crecimiento, cuenta con un foro muy activo en el que pueden preguntarse todo tipo de dudas, y constantemente son añadidas nuevas funciones y herramientas.

De entre las diferentes estrategias para invertir en Bolsa, defiende que la inmensa mayoría de la gente obtendrá los mejores resultados, tanto por rentabilidad como por seguridad, invirtiendo a largo plazo en empresas sólidas, buscando la rentabilidad por dividendo, de forma que las rentas que obtenga cada persona de su patrimonio vayan aumentando hasta que, con el tiempo, pueda vivir de ellas al llegar a la jubilación, momento que en unas personas llegará antes y en otras después.

Considera que para que una persona sea libre e independiente tiene que saber cómo gestionar su dinero para alcanzar la independencia financiera en algún momento de su vida.

Para poder entender y asimilar correctamente el resto del libro es imprescindible entender qué son los índices bursátiles y cómo se calculan, por lo que empezaremos viendo este tema con detalle.

Un índice bursátil es una media de los valores (empresas) que componen dicho índice. Son muy útiles para ver rápidamente cómo ha evolucionado el conjunto del mercado en un determinado período de tiempo, y por eso hace ya muchas décadas que empezaron a calcularse y publicarse multitud de índices bursátiles sobre Bolsas de todo el mundo.

La Bolsa podría existir sin índices bursátiles de ningún tipo, y de hecho así era al principio. Pero si no existieran los índices bursátiles y quisiéramos ver qué hizo la Bolsa francesa, por ejemplo, el año pasado, tendríamos que ver la evolución de las 30, 40 o 50 empresas más importantes de Francia, e intentar estimar el comportamiento medio que tuvieron todas esas empresas. Esto, evidentemente, sería muy complicado, y nos llevaría mucho tiempo. Probablemente la mayoría de los inversores no tendrían ni tiempo ni conocimientos para hacerlo, y no llegarían a saber qué hizo la Bolsa francesa el año pasado. Por suerte (o, más bien, porque alguien se encarga de calcularlo y mantenerlo actualizado constantemente) tenemos el índice CAC-40, que incluye las 40 empresas más importantes de Francia, y de un solo vistazo podemos ver qué hizo el conjunto de la Bolsa francesa en el período de tiempo que deseemos consultar (10 años, 3 meses, 4 días, etc).

Al definir qué es el índice CAC-40 he utilizado la expresión «empresas más importantes de Francia», y esto requiere una explicación adicional porque, ¿qué se entiende por «más importantes»?

Cada índice establece sus propias normas para decidir qué empresas se incluyen en el cálculo del índice, y no todos los índices tienen las mismas normas. En general, suelen incluirse en los índices las empresas más grandes y/o más líquidas de un país, un continente, etc.

Por «grandes» se entiende las que tienen mayor capitalización bursátil (las que mayor valor tienen, a los precios de mercado actuales), y por «líquidas» se entiende aquellas empresas cuyas acciones se compran y venden en mayores cantidades habitualmente. Las más grandes suelen coincidir con las más líquidas, pero no siempre es así. Puede haber empresas grandes que tengan muchos accionistas estables que raramente vendan sus acciones, y debido a ello pueden tener una liquidez inferior a la de otras empresas algo más pequeñas. Un ejemplo de este tipo de empresas en la Bolsa española es Zardoya Otis. Zardoya Otis tiene, históricamente, una gran cantidad de accionistas minoritarios que están muy contentos con la marcha de la empresa desde hace décadas. Estos accionistas son de los que compran y no venden «pase lo que pase», y por eso la liquidez de Zardoya Otis es inferior a la de otras empresas más pequeñas. Aunque Zardoya Otis ha formado parte del Ibex 35 en determinados períodos de tiempo, es habitual que no esté incluida entre las empresas que forman el Ibex 35 por su relativamente baja liquidez, mientras que otras empresas más pequeñas pero más líquidas (porque sus accionistas son menos estables, y compran y venden sus acciones con mucha más frecuencia) sí están incluidas en el Ibex 35.

Es muy importante tener claro que los índices no entran a valorar las perspectivas de futuro de las empresas, ni su calidad como inversiones. Si en un determinado momento una empresa con malos datos fundamentales alcanza un tamaño y una liquidez lo suficientemente grandes, será incluida en los principales índices, a pesar de que los resultados de su negocio no estén entre los mejores. Es lo que sucedió, por ejemplo, durante la burbuja de internet (1999-2000) con empresas como Terra, Sogecable y muchas otras, en España y en muchos otros países del mundo. Más adelante veremos con más detalle cómo afectan este tipo de burbujas a los inversores de largo plazo, pero ahora seguiremos viendo cómo funcionan los índices, y qué son.

En la práctica, las mejores empresas para la inversión a largo plazo suelen estar en los principales índices bursátiles (Ibex 35, Eurostoxx 50, CAC 40, DAX, Dow Jones, etc). Esto es debido a que si una empresa gana dinero de forma consistente y creciente a lo largo del tiempo, que es lo que distingue a las empresas que dan buenos resultados a los inversores en plazos largos de tiempo, esos beneficios cada vez mayores harán que la empresa tenga cada vez un valor mayor. Y ese mayor valor se reflejará, antes o después, en el precio que los inversores pagan por sus acciones, y por eso, de forma natural, este tipo de empresas suelen acabar entre las más grandes de su país y, por tanto, incluidas en los principales índices bursátiles. Pero no siempre es así, y por eso es importante tener muy claro que:

1. No todas las empresas que componen los principales índices bursátiles son buenas inversiones a largo plazo. El ejemplo que acabo de citar de la burbuja de internet es uno de los más claros. Los excesos de los inversores (más bien traders, operadores, especuladores, etc que inversores propiamente dichos, como veremos más adelante a lo largo del libro), típicos de todas las burbujas, hicieron que empresas que nunca habían ganado dinero, ni tenían planes para llegar a ganarlo en un futuro más o menos cercano, pasasen a estar entre las más grandes del mundo. Pero no es el único caso, a veces las modas (la Bolsa también tiene «modas», igual que la ropa, las costumbres de la gente, etc) hacen que empresas no demasiado buenas desde el punto de vista de su negocio estén sobrevaloradas, y pasen a estar, aunque sea temporalmente, entre las más grandes, y por ello sean incluidas en los principales índices bursátiles. Por cierto, en el caso de la ropa, aparatos tecnológicos y similares, ir siempre a la última moda suele tener un coste apreciable. En el caso de la Bolsa, comprar la «última moda» suele suponer pérdidas importantes, como veremos en próximos capítulos.
2. No todas las empresas que son buenas inversiones a largo plazo están en los principales índices